河北科技学院运营主体贺阳教育赴港上市 负债高靠学费能挺住吗？

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原标题：河北科技学院运营主体贺阳教育赴港上市 负债高靠学费能挺住吗？
            作者：兮木
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

2月11日，贺阳教育集团控股有限公司（以下简称“贺阳教育”）向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。
据公开资料，贺阳教育成立于2002年5月，为华北第二大民办高等教育服务提供商及河北省最大民办高等教育服务提供商，旗下运营着河北科技学院和保定理工学院2所民办学院。
招股书显示，在2018年、2019年和2020年三个财政年度(财政年度的截止日期为每年的8月31日)，贺阳教育的营业收入分别为3.96亿元、4.81亿元和5.72亿元，年度利润分别为1.67亿元、2.54亿元和2.68 亿元。

图源：贺阳教育招股书
虽然贺阳教育的营收能力保持了稳定的增长，但其盈利能力很大程度上依赖于学费和住宿费的水平。2018年、2019年和2020年三个财政年度，贺阳教育的学费收益分别为3.40亿元、4.11亿元和5.27亿元，占总收益的85.9%、85.4%和92.1%；住宿费收益分别为3186.3万元、3512.9万元和2265.3万元，占总收益的8.0%、7.3%和4.0%。

图源：贺阳教育招股书
此外，值得注意的是，截至2020年12月31日，贺阳教育流动资产总值为4.37亿元，其中现金及现金等价物为3.65亿元，但是流动负债达13.58亿元，其中计息银行借款达5.3亿元，合约负债达3.46亿元，其他应付款达4.68亿元。

图源：贺阳教育招股书
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