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指数行情演绎到今天这一步，有一个问题是无法回避的。现在的行情究竟算是理性繁荣，还是非理性繁荣？如果说是理性繁荣，基金抱团却成为一种现象，这个现象现在已经发展到天怒人怨的地步。茅台今天创出新高，五粮液也是非常强势，“两瓶酒”已经带动整个白酒板块，除了”两瓶酒“之外的市盈率到了100倍的高位。捎带其他的消费板块的龙头像海天味业，金龙鱼的市盈率也在100倍左右，应该讲估值是非常非常高的。但要说现在的行情是非理性繁荣，我们也会看到对指数影响非常大的金融股板块却又处在低估的状态。不仅是跟自己比是低估值，跟其他板块比也是如此。跟自己比，目前金融股市是历史上最低估的阶段；跟其他板块比，市盈率可能只有其他板块的十分之一左右。银行，保险都是如此，甚至被号称牛市旗手的券商现在也出现了，哪里来回哪里去的情景。今天甚至出现了跌停的个股。中信证券到上周为止，连续下跌了12天，这种情景在过去熊市里面崩盘的时候，也没有见过。投资者现在非常迷茫，现在的行情究竟算是一个什么行情？ 这也带来了另外一种结果，就是源源不断的资金加入了南下炒港股的行列。进入香港市场资金量每天在100亿到200亿左右，所以恒生指数最近表现是非常强硬的。这部分资金为什么会选择进入香港市场呢？
一方面因为香港市场上估值是相对偏低的，大家对比下A股和H股就知道了。另外一方面，股有一些A股没有的品种，比如在风口上的，尤其是互联网电商这类公司恰恰是A股没有的。比如说上周上市的快手就是如此，大家知道快手现在是在做直播，做电商，大家都非常看好。所以快手在香港市场上的发行价115港币/股，盘中最高就被炒到345港币/股，全天成交额370亿港币左右，非常受热捧，而且快手接下来会被迅速纳入恒生和明晟指数。今天依然保持相对的强势，收盘守住了303港元/股的关口。正是因为香港市场上有这些A股没有的品种，所以对A股的投资者也产生了强大的吸引力。
当然也会引出一个问题，大家就担心会不会分流A股的资金。说老实话，这个问题必须引起大家的重视，但是也没有必要的恐慌。其实A股是不缺钱的，从基金发行的爆款程度就知道，市场并不缺钱。基金持有A股的市值在2019年的时候，是3万亿左右。到了2020年已经到了6万亿左右。现在基金的发行是发一款爆一款。等待进入市场的资金至少在5000亿左右。换句话来讲，人民币搬家确实已经发生了，一方面有M2持续投放流动性比较充沛的原因。另外一方面，当然跟房住不炒也有一定的关系。居民的资金实际上没有地方去，慢慢看到基金的挣钱效应，银行存款就开始产生了搬家。 现在的问题是，这部分新的增量资金会做什么样的选择？是继续进入基金抱团的板块，还是重新发掘性价比比较合适的价值投资的板块，这是个问题。 如果大家能够准确的预判，后期就会比较舒服。如果追涨杀跌，很可能在这么一个流动性相对充裕的指数行情里面输得非常惨烈。因为我们知道，指数虽然每天都在创新高，但是居然有40%的个股已经回到了2440点的位置，也许这就是注册制会带来的一个必然的结果。因为上市公司会越来越多，但是投资者的注意力其实是有限的，只可能的抓大放小，只会把有限的精力关注在照看得过来，有成交量的板块和个股身上。所以在2021年，我们的确面临的市场的巨大的转变，所谓识时务，在今年就显得尤为的重要。今天的一句话点评可以借用快手在香港市场的表现来形容，真的十分符合“快手，快枪，快枪手”这么一句话。
一句话点评：快手快枪快枪手
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发表于 2021-2-21 00:33:47
